Private-Equity-Gruppen suchen Deals mit Hollywood, um vom Streaming-Boom zu profitieren

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Private-Equity-Giganten wie Apollo und Blackstone investieren in Hollywood-Produktionsfirmen, um von den 115 Milliarden US-Dollar pro Jahr zu profitieren, die US-Streaming-Dienste in Fernsehsendungen und Filme pumpen.

Laut Interviews mit Führungskräften setzen diese Investoren darauf, dass die starke Nachfrage nach neuen TV-Shows noch viele Jahre anhalten wird.

„Streaming explodiert weiterhin und hat eine unglaubliche Nachfrage nach Premium-Skriptinhalten ausgelöst“, sagte David Sambur, Co-Leiter für Private Equity bei Apollo.

Apollo kaufte letzte Woche eine 760-Millionen-Dollar-Beteiligung an Legendary, dem chinesischen Filmstudio dahinter Dünen und Godzilla, während Blackstone mehr als 2 Milliarden US-Dollar bereitgestellt hat, um eine neue Produktionsfirma zu gründen, die von ehemaligen Disney-Führungskräften geleitet wird. Centricus, ein in London ansässiger Fonds, befindet sich Berichten zufolge in Gesprächen über den Kauf einer Mehrheitsbeteiligung an Imagine Entertainment, der Produktionsfirma hinter Shows wie Entwicklung gestoppt.

Private Equity ist ins Stocken geraten, da Investoren die Nachhaltigkeit von Streaming als Geschäftsmodell hinterfragen. Netflix, Disney, WarnerMedia und andere geben beispiellose Summen aus, um ihre Streaming-Dienste zu betreiben – die FT hat berechnet, dass die acht großen US-Medienkonzerne planen, in diesem Jahr mindestens 115 Milliarden Dollar für Programme auszugeben.

Die meisten dieser Dienste verlieren Geld, weil das Geschäft so teuer ist.

Aber ihr Verlust ist der Gewinn für jeden, der Inhalte für Streamer erstellen kann. Es gab noch nie so viel Geld, um neue Shows zu finanzieren, sagen Unterhaltungsmanager. „Der Wettbewerb um Inhalte ist auf dem höchsten Niveau, das ich seit 26 Jahren gesehen habe“, sagte Endeavour-Chef Ari Emanuel auf einer Konferenz im September.

Als Ergebnis „die Bewertungen [of content] ist im vergangenen Jahr deutlich gestiegen, auf das Zwei- oder Dreifache dessen, was wir erwartet hatten“, sagte Sambur.

Apollo und Blackstone investieren beide in Unternehmen, die als „Waffenhändler“ für Streamer dienen und Inhalte kanalisieren können, um deren Nachfrage zu decken.

Die Führungskräfte von Blackstone glauben, dass sie durch den Aufbau eines unabhängigen Produktions-Startups in einem von großen Konglomeraten dominierten Markt agiler agieren können. „Die Art und Weise, wie Inhalte erstellt, verbreitet und konsumiert werden, hat sich grundlegend verändert“, sagte Joe Baratta, Chief Private Equity Officer bei Blackstone.

Blackstone hat sich mit Kevin Mayer und Tom Staggs zusammengetan, zwei erfahrenen Unterhaltungsmanagern, die beide für Hollywoods wichtigsten Job übergangen wurden: den CEO von Disney.

Das Unternehmen mit dem Namen Candle kaufte im vergangenen Jahr Reese Witherspoons Produktionsfirma Hello Sunshine im Wert von 900 Millionen US-Dollar. Der Deal erregte die Aufmerksamkeit von Hollywood-Führungskräften wegen seiner Bewertung, die etwa das Siebenfache des Umsatzes von Hello Sunshine in Höhe von 65 Millionen US-Dollar im Jahr 2020 betrug.

Candle erwarb auch Moonbug Entertainment, das Studio hinter der erfolgreichen Kindershow Kokosmelonefür 3 Milliarden US-Dollar und kaufte eine Minderheitsbeteiligung von 60 Millionen US-Dollar an Westbrook, dem Studio von Will Smith.

„Diese Unternehmen sind alle kapitalarm und zahlungsmittelgenerierend“, sagte Baratta, der hinzufügte, dass Candle bereits „hohe Eigenkapitalrenditen“ erziele und weiterhin nach Übernahmen suchen werde. „Es ist wie die größte M&A-Beratungsfirma. Es funktioniert auf dem Rücken von Menschen, Glaubwürdigkeit, Reputation und Talent.

Blackstone, das Candle für eine eventuelle Börsennotierung oder den Verkauf an ein größeres Medienunternehmen baut, hat auch Milliarden von Dollar in die Tonbühnen seines Immobiliengeschäfts investiert, ein weiteres Spiel, um vom Produktionswahn zu profitieren.

Apollo hat unterdessen einen anderen Ansatz gewählt und mit einer Investition in Legendary, einem der wenigen unabhängigen Studios, die nach einer branchenweiten Mega-Konsolidierung noch bestehen, in die Unterhaltungsbranche eingetaucht. „Diese Transaktion ist eine sehr Apollo-ähnliche Art, diesen Trend zu spielen [Legendary] Bibliothek, und wir haben eine Menge Abwärtsschutz in der Investition“, sagte Sambur.

Candle erwarb Moonbug Entertainment, das Studio hinter Cocomelon © Batson, Chris

„Es gibt nicht mehr viele hochwertige, groß angelegte Produzenten von Premium-Inhalten. Ich würde sagen, Legendary ist das größte noch verfügbare Indie“, fügte er hinzu. Legendary, das 2016 von Dalian Wanda aus China für 3,5 Milliarden US-Dollar übernommen wurde, ist laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen jetzt profitabel.

Weitere potenzielle Ziele sind A24, das renommierte Filmstudio dahinter Mondlicht und Mittsommer. A24, teilweise im Besitz von Eldridge Industries von Todd Boehly, hat im vergangenen Jahr Gespräche mit Freiern geführt, wie mit der Angelegenheit vertraute Quellen mitteilten. Village Roadshow, ein unabhängiger Verleiher, der Filme finanziert hat, darunter Jokererwägt laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen auch einen Verkauf.

„Private Equity kommt auf den Markt und versucht, Unternehmen an die Börse zu bringen, um eine schnelle Rendite für ihre Investition zu erzielen“, sagte ein langjähriger Hollywood-Manager. „In den nächsten Jahren wird sich alles ändern, wer übrig bleibt.“